关闭盲盒,时尚游戏行业还能吹出“新泡沫”吗? |一周资本市场观察-超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网

2022-09-01 16:23:01

超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网原标题:关闭盲盒,时尚玩业还能吹出“新泡沫”吗? |一周资本市场观察

超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网《资本市场周报》是钛媒体推出的资本市场新闻解读直播栏目。每周一中午12:30-13:30,一个小时,我们可以帮你赶上一周的资本市场重大事件!

超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网本期节目《资本市场一周观察》导演喻萌与沙利文执行董事、行业顾问朱一鸣、《钛热评论》主编车明德进行了对话,宁泽基金董事吴吞。原因,MLF与LPR的关系,辅助生殖技术市场有多大,实施“双碳”技术支持哪些行业将受益,刘锋为何大幅增持海康威视,如何解读沃尔玛、塔吉特等零售巨头的业绩,盲盒新规的出台对潮玩行业会有怎样的影响,潮玩行业的未来会是什么样子。

超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网一周资本市场业绩盘点(08.15-08.19)

上周,除创业板指数全周上涨1.61%外,沪深成指均小幅下跌,其中上证指数下跌0.57%,深证成指下跌0.49%。上周,北方资金净流入186.34亿元,环比减少20.29亿元;南方资金净流入39.32亿元,环比减少39.23亿元星期。从行业偏好来看,北商资本增持前三大行业分别是电池、光伏设备和半导体行业;北商资本最看好的前5只股票分别是宁德时代、隆基绿能、东方财富、华北创造和恩杰股份。

上周,美国三大股指均录得跌幅,道指一周跌0.16%,纳斯达克一周跌2.62%,标普500一周跌1.21%。标准普尔 500 指数结束了连续四个星期的上涨。

上周港股表现不佳,恒生指数跌2.00%,恒生科技指数跌3.63%。

上周共有13只新A股上市,其中当日涨幅最大的是8月17日上市的鲁威光电,涨幅达129.23%。港股市场有1只新股上市,即周五上市的双彩庄,首日大涨41.07%。

盲盒新规的出台,对潮流游戏行业有何影响?

8月16日晚,国家市场监督管理总局印发了《盲盒经营活动规范化指导意见(试行)(征求意见稿)》。法规。

沙利文执行董事兼行业顾问朱一鸣表示,所有相关行业参与者都需要满足指南中提到的每一项要求。朱一鸣选择了指南的几个核心内容,一一解读:

1)《指引》第七条:“盲盒经营者应当明码标价提供商品或者服务,不得在标价之外加价销售商品,不得实施不明码标价等违法行为。乱涨价、哄抬物价、哄抬物价。”

第八条“以盲盒形式销售的同一套商品或服务的成本差距不宜过大。盲盒产品的价格与同质类似的非同质类商品的价格差异不宜过大。盲盒。”

朱一鸣分析,从消费者的角度来看,盲盒的零售价在消费者可以接受的范围内,但二手市场的成交价格区间非常广阔。指引没有具体说明盲盒二手市场是否会受到监管。

如果将二手市场交易纳入监管范围,将对整个潮玩行业产生非常大的影响。不可否认,二手市场的火爆是盲盒乃至整个潮玩行业火爆的原因之一,也是消费者不断重复购买的核心驱动力之一。

2)第九条“盲盒经营者应当以显着的方式公示商品名称、种类、款式、提取规则、商品分布、商品发货数量、隐性提取概率、商品价值范围等一系列信息,确保第十条:“盲盒经营者应当建立健全产品生产经营记录制度,对选择概率设置和结果选择进行完整记录,并据此进行盲盒的实际投放和投放。对于网络销售,盲盒经营者应建立跟踪记录制度,确保消费者抽出的商品流通到位,自觉接受监管。相关记录一般保存较长时间,3年以内。”

朱一鸣分析,不仅在玩具行业,在各行各业,都可以看到这种形式的盲盒出现。在如此火爆的背景下,我们也能找到一些黑心企业,利用非标准的盲盒策略赚钱,不公平地占了便宜。这两个指导方针会让这些公司大吃一惊。

3)第十一条“鼓励盲盒经营者建立保底机制,通过设置金额上限和提现次数引导理性消费。鼓励盲盒经营者自觉承诺不囤货、不炒作,不直接进入二级市场,接受社会监督。”

朱一鸣表示,目前整个盲盒的大部分收入来自核心用户的高回购。以泡泡玛特为例,其2021年92%的销售额将来自会员,会员复购率达到惊人的56.5%。 .虽然指引没有明确消费金额和回购次数的上限,但如果上限设定低于公司目前的平均水平,势必对公司短期盈利能力产生负面影响。公司。

为什么泡泡玛特的业绩急剧下滑?

根据中报预测,2022年上半年,泡泡玛特预计营收增速将降至30%,净利润同比增长近35%。

对此,朱一鸣表示,从时间点上看,泡泡玛特上半年业绩低迷与此次指引的发布并无直接联系。

众所周知,泡泡玛特是一家高增长的公司,这也是它第一次警告投资者其收入增长并不理想。值得关注的是这种现象是偶然的还是自然的。从一季度的业绩数据来看,朱一鸣初步判断,泡泡玛特二季度营收增速下滑应该是偶然的。至于这种趋势是否会持续到下个季度,他是比较保守的。如果单看今年一季度的数据,泡泡玛特依然保持着65%-70%的正增长。这种增长并非来自某个细分市场、产品或渠道,而是所有渠道都保持了非常健康的正增长。 .

对于泡泡玛特业绩下滑,朱一鸣认为主要原因还是疫情影响。从收入来看,不少城市的零售店需要严格按照疫情防控要求,暂停相应地区的线下门店运营。此外,疫情还影响了物流的时效,影响了泡泡玛特线上的销售,对线上线下都有影响。从泡泡玛特的年报可以看出,4个一线城市的收入占比50%。今年年初,疫情主要冲击上海等一线城市,不可避免地影响了泡泡玛特的营收。造成更大的影响。从利润率来看,在疫情爆发前,泡泡玛特依然保持着门店的扩张速度和相应的投入。因此,二季度收入下降,成本持续上升,导致利润率下降。

从企业运营来看,朱一鸣认为,泡泡玛特近一两年一直在积极构建IP矩阵,并为此投入了大量资金和资源。因此,设计费和许可费首当其冲。 2021年每年增加4800万元至1.05亿元,但在此期间,新IP由于种种原因并没有表现出强劲的盈利能力,更不用说像茉莉这样的现象级IP的出现了。从单个IP来看,每个IP的利润率都比较低。如果在正常环境下,有molly这样的强IP带动整个集团前进,利润率低的问题并不明显,但如果大环境不行,强IP表现不好的时候,问题就来了泡泡玛特单个新IP的低利润率将更加明显。

朱一鸣指出,过度依赖molly等少量IP,如果不解决这个问题,将会影响Bubble Mart未来一年甚至几年的业绩。 2020年,在整个集团大部分IP销量增长的背景下,黄金产品线molly的收入甚至首次出现下滑,从2019年的4.5亿元下降到2020年的3.6亿元,而收入占比也从27.1%下降。 % 降至 14.2%。 Molly业绩低迷也促成了集团2020年整体营收增速仅为49%。2021年在泡泡玛特系列经营下,molly产品线营收将反弹至7.1亿元,这也将带动集团年增长率达到80%。从这里也可以看出molly的IP对于泡泡玛特集团整体营收的重要性,但是molly的IP生命周期有多长呢?当molly走到生命周期的尽头,如果没有其他类似molly的现象级IP,泡泡玛特的增长点会在哪里?这是泡泡玛特急需解决的问题,也是泡泡玛特过去一直在努力解决的问题。

迪士尼和万代的IP玩法对国内潮流游戏公司有何启示?

朱一鸣表示,IP对于时尚游戏行业的重要性是不可替代的,而IP也是每个时尚游戏公司的竞争壁垒和成功的关键。日本的万代、美国的孩之宝、美泰、迪士尼等都拥有庞大的IP矩阵。以万代和迪士尼为例,万代拥有高达、火影忍者、海贼王、奥特曼、龙珠等100多个IP。现象级IP;无论是通过自己的开发还是收购,迪士尼都衍生出了业内独一无二的“IP元宇宙”。

纵观万代和迪士尼在IP创作上的发展历程,朱一鸣总结出以下IP玩法,值得国内潮流游戏公司借鉴:

1)构建完整的IP矩阵。在龙头企业保有100+IP的背景下,除非公司能保证5-10个非常强的IP,否则就得在数量级上努力。庞大的IP矩阵也暗指一个点——每一个IP都有它的生命周期,哪怕是高达、龙珠这样的跨代IP。因此,现象级IP的不断发展,是每一个新潮游戏公司都需要做的事情。

2)探索IP更多变现的可能性。不仅限于玩具,而是以IP为切入点,进入其他空间广阔或增长率高的赛道。迪士尼做得比较突出,万代近年来也在积极布局。根据LIMA(国际授权行业协会)公布的数据,授权玩具仅占整体授权收入的15%,这意味着实际上有很多与其相同甚至更大的赛道。以万代为例,万代的主营业务分为娱乐、IP制作、游乐单元三个部分。其中,游乐部门主要专注于游戏的内容策划、开发和销售。最新数据显示,其营收同比增长35%,利润同比增长惊人的150%。

时尚游戏产业的未来在哪里?关闭盲盒后又有哪些新的增长点?

朱一鸣认为,盲盒只是时尚游戏行业的一种销售形式,而关掉盲盒之类的事情其实早就发生了。例如,早期以美妆为代表的消费品以互联网为流量基础,在短期内取得了非常快的增长。这与盲盒的销售形式相同。在互联网流量红利用尽的今天,消费品变慢了。慢慢回归产品力量本身。

朱一鸣总结说,回归本源后,未来潮流游戏行业有四个潜在增长点:

1)产品本身的创新。如何围绕消费者不断变化的需求进行相应的迭代和创新,是时尚行业乃至所有消费品行业不变的宗旨。以泡泡玛特为例,它推出了space molly 1000%这样的超大产品,与之前的盲盒产品完全不同。这种产品的创新,从商业逻辑的角度来看,可以提升集团整体的营收能力,也可以满足核心消费者的收藏需求。

2)区域扩张。从万代、迪士尼、孩之宝、美泰等公司的发展历程中,我们可以总结出一个共同点——全球化之路是潮湾企业必经之路,比如万代从日本发展到北美和中国;迪士尼从美国发展到欧洲和中国。对于中国的时尚游戏企业来说,日本、韩国、新加坡、美国都是海外市场,空间广阔。

3)跨境联名。两个消费群体相近的品牌联名,可以快速吸纳对方的消费群体,帮助品牌在更广阔的市场上建立消费者心智。比如近两三年耐克频繁与其他品牌联名,无论是像LV这样的奢侈品牌,还是像KAWS这样比较火爆的品牌。

4) 基于IP。如何摆脱产品本身,让IP更成功,然后切入其他赛道。除了上面提到的国际领先企业,很多中国企业也在进行相应的布局。比如上市公司奥飞娱乐,虽然面向的是更年轻的消费者,但正在做的是陪伴型、更受孩子欢迎的玩具。奥飞娱乐的IP布局也早在多年前就开始了。综合来看,IP也是四者中最重要的增长点。

时隔7个月,央行为何再次下调政策利率?

为保持银行体系流动性合理充裕,2022年8月15日,央行启动4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作中标利率均下降10个基点。 “降息”的突然性和力度大大超出市场预期。

对于MLF的降级,《钛热评论》主编车明德总结了以下三个原因:

1)美国7月CPI企稳,美联储大幅加息预期暂缓,利差压力暂缓;

2)上周MLF是减量续集,到期6000亿,续集4000亿。过去一周,DR007银行间加权平均价格低于7天逆回购利率。同业流动性充裕,同业拆借比政府借款便宜。此外,下游企业和用户对放贷的热情并不高。借钱的积极性不高,所以减少了。此次MLF利润下调和LPR下调,有利于降低实体经济的融资成本,实现银行间相对过剩的流动性向下游实体经济传导。

3)支持房地产业发展:7月份社会融资规模7561亿元,显着低于市场预期的1.39万亿元,同比减少3191亿元。社会融资存量增速为10.7%,比6月份回落0.1个百分点。 7月份,新增人民币贷款6790亿元,也明显低于市场预期约1.15万亿元,同比减少4042亿元。

车明德指出,融资热情不足主要是因为:

1)6月基数高。 6月份,有满足季度指标的需求,同时6月份发行了大量国债。相比之下,7月份的刺激政策未能继续,因此存在一定差距。

2)7月,疫情反复,影响消费、旅游等行业。

3)夏季高温停电、大雨影响企业生产积极性。

4)房地产风险影响投资热情。 7月份,居民中长期贷款同比减少2488亿元。 7月份房地产销售数据再次下滑。商品房销售面积和房地产投资销售面积同比分别下降28.9%和12.3%,降幅比上月收窄10.6和2.9个百分点。

车明德认为,要提高融资热情,最有效的政策重点是房地产市场。一方面是化解房企风险,拓宽直接融资渠道,比如万科80亿公司债、保利地产50亿公司债、大悦城50亿公司债、华侨城15亿中期笔记,还有北京建工集团的30亿可再生能源。公司债券等;另一个是救援,如中国长城资产管理公司与12家房地产公司进行多轮项目对接,中国华融与中南建设、阳光城等;此外,要放宽限购政策,降低房贷成本,进一步拉动需求(LPR)。

MLF是LPR的领先指标,MLF下跌->LPR预计同步下跌

车明德表示,MLF是LPR的先行指标和先行指标。

5月20日,5年以上LPR下跌15个基点。鉴于本轮MLF下跌,市场预计LPR将进一步下跌。 8 月份 MLF 利率下调了 10 个基点。 8月22日,最新的LPR发布。 1年期LPR为3.65%,较前值下降5个基点; 5年以上LPR为4.3%,较前值下降15个基点。

5年期LPR降幅符合市场预期,1年期LPR降幅低于预期。此前市场预期下调10bps,但实际下调5bps。这反映出短期内市场流动性仍然比较充裕,银行间流动性较高,央行并未进一步引导短期利率下行。这也反映出,在短期市场流动性相对充裕的前提下,三季度通过降息等方式进一步释放流动性的可能性不高。

下半年稳增长,核心是政策连续性

车明德表示,下半年的基调依然是稳增长,核心关注的是政策支持实体经济发展的持续性以及能否给实体经济相关参与者持续的市场支持。信心。

一方面,要保证充足的流动性。目前,银行间流动性充足,但尚未传导至下游实体经济。通过降低政策利率,可以降低实体经济的融资成本,有利于流动性流向实体经济。传导。

另一方面,流动性传导到实体经济后,需要有可以落地和承接的投资标的。这分为两部分:对居民和个人来说,主要是消费。 8月,工信部提出进一步支持新能源汽车消费,对于房地产行业,也下调MLF,促进行业健康发展;企业方面,政策利好促进企业投资光伏产业和新基建。此外,政府也在发债后引领新基建投资。

辅助生殖技术将逐步纳入医保,释放出什么信号?

8月16日,国家卫健委、国家发展改革委会同有关部门起草了《关于进一步完善实施积极生育支持措施的指导意见》,提出深入实施夫妻双方可生育政策。三个孩子和支持措施。将婚育育儿教育统筹考虑,力所能及,力所能及,全面落实政策,精准发力,完善落实财政、税收、保险、教育、住房、和就业。这包括逐步将适当的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入资金支付范围。

宁泽基金董事吴吞表示,从长远来看,辅助生殖将是一个千亿级别的市场。根据国家卫健委和中国人口协会公布的数据,育龄夫妇的不孕率从20年前的2.5%-3%上升到近几年的12%-15%左右。万人。 《柳叶刀》公布的数据显示,2020年,我国不孕症发病率已达18%。以试管婴儿为例,成功率不足50%,但单周期成本3万-5万元。因此,从长远来看,这将是一个规模超过1000亿元的大市场。据开元证券预测,到2023年,国内辅助生殖市场规模将达到400亿左右。

过去,高昂的治疗费用让许多患者望而却步。现在预计辅助生殖将被医疗保险覆盖,这对他们来说是一个福音。据专家测算,如果一、二代试管婴儿的技术项目能够纳入医保A类报销范围,可以为患者整体减轻56%的负担。

吴吞指出,我国历来对辅助生殖领域进行严格监管。目前,90%的牌照集中在公立医院。公共辅助生殖机构虽然是市场的主流,但无法满足日益增长的需求。近年来,有加速向民营企业开放辅助生殖领域的趋势。比如2015年同策医疗昆明生殖中心开业,2019年金鑫生殖在港股上市。综上所述,将辅助生殖纳入医保,不仅可以帮助更多人实现为人父母的愿望,还可以有效打击代孕和黑产,也可以加速形成千亿规模的产业。

科技支撑“双碳”实施方案出炉,哪些行业受益?

科技部等九部门印发了《科技支撑碳峰碳中和实施方案(2022-2030年)》。规划提出发展压缩空气储能、飞轮储能、液态和固态锂离子电池储能、钠离子电池储能、液流电池储能等高效储能技术;发展梯级电站大规模储能技术及相关储能安全技术等新型储能应用。

吴吞表示,双碳本质上是一场绿色科技革命。国家希望通过该计划的实施,到2025年在重点行业和领域实现低碳关键核心技术的重大突破,单位国内生产总值二氧化碳排放量比2020年下降18%,单位国内生产总值能耗比2020年下降13.5%;到2030年,进一步研究突破一批碳中和前沿和颠覆性技术,形成一批具有重大影响的低碳技术解决方案和综合示范项目。

从行业来看,吴屯认为汽车和建筑行业更值得关注,因为这两个行业是能源消耗和碳排放最多的行业,尤其​​是建筑行业。 2018年和2019年的碳排放量分别占39%和51%。

风流在左边,张坤在右边。为什么顶级上市公司和私营公司对待海康威视的方式如此不同?

8月14日消息,私募大亨刘锋大幅增持海康威视。新披露的中报数据显示,刘锋管理的高益临山1号远望基金今年二季度逆势买入3000亿“安全龙头”海康威视,增持1.88亿股。如果以交易均价计算,其增持金额可能达到66亿元,总股本飙升至3.98亿股,期末持股市值高达为144.08亿元。

吴吞指出,与刘锋不同,张坤在二季度大幅减持海康威视。今年一季度,张坤的易方达蓝筹集合还持有海康威视2.1亿股。截至2022年6月,易方达蓝筹精选已退出海康威视前十大流通股东名单。远景也从易方达蓝筹评选的十大权重股中消失。

吴吞认为,公募与私募的相反做法,与公募和私募基金投资者的风险承受能力有关。私募股权投资者的门槛,看似是资金的门槛,其实是风险承受能力的门槛。公募基金投资者的风险承受能力更低。以对投资者负责任的态度,基金经理在投资上不会过于激进,对于一些确定性不高的投资机会,往往会“宁愿错失”。因为公募基金经理犯错的成本很高,私募基金经理其实只需要安抚一小部分大投资者。

吴吞认为,海康威视目前最大的不确定性是美国对SDN的制裁。 5月5日,英国《金融时报》报道称,海康威视可能被列入美国财政部的SDN制裁名单。结果,当日海康威视股价跌停。值得一提的是,美国SDN制裁不仅影响海康威视在美国的市场,还辐射到整个国际市场。英国《金融时报》报道称,“任何与世界上最大的监控设备制造商有业务往来的公司或政府都可能违反美国的制裁。”根据海康威视发布的半年报,今年上半年,海康威视海外收入占比为31.44%,较去年同期的27.93%有所上升。这主要是因为今年上半年,海康威视海外业务增长23.72%,而国内业务增速仅为4.54%。国内增速下滑和研发投入增加是海康威视营收增长而非利润增长的主要原因。原因。国内宏观环境和研发投入的转化效率是海康威视当前的另一个不确定因素。

吴吞表示,刘锋增持或看好海康威视的不确定性。同时,目前的负面情况已经被市场消化。 “只有在子弹没有发射的情况下,威慑才是最大的。” “逆天逆天”,整体来说,这是一款性价比很高的游戏。

高通胀如何影响零售业?如何解读沃尔玛等巨头的表现?

上周,零售巨头沃尔玛和塔吉特相继公布了业绩。其中,沃尔玛宣布利润和收入均超出预期。但它重申了对下半年的预测,并维持了上个月在下调预测时发布的盈利预警,理由是通胀担忧。沃尔玛预计全年每股收益将下降 9% 至 11%。此外,美国零售商Target第二财季总营收为260.37亿美元,同比增长3.5%,低于市场预期;净利润1.83亿美元,同比下降89.9%;每股摊薄收益为0.39美元,低于市场预期,去年同期为3.65美元。

吴屯表示,沃尔玛的业绩超出预期,主要是之前下调了预期,一季度业绩雷厉风行。美国零售企业今年整体表现不佳,主要受高通胀影响。美国 6 月份通胀率飙升至 9.1% 的 40 年高位。

吴吞暗示,沃尔玛将二季度业绩下滑归咎于通胀导致的消费习惯变化。沃尔玛表示,通胀飙升迫使消费者增加食品支出,减少对服装和电子产品等非必需品的支出。由于消费习惯的改变,更多的产品滞销,使得沃尔玛不得不大幅降价,导致利润率下降。综上所述,高通胀导致商品成本上升,同时美国家庭预算收紧,超市无法有效地将成本转嫁给消费者。此外,燃料成本的大幅上涨也导致了供应链成本的增加。在各种因素的叠加下,超市企业的利润率普遍大幅下降。

还有一个特殊的原因——疫情导致超市对库存的态度发生了变化。过去,零售业的策略是高周转+低库存。然而,近年来发生了变化。疫情导致全球物流受阻。在这种背景下,有一定库存的企业可以继续向市场提供商品。因此,2021年,很多零售企业都会补充库存。疫情好转后,零售企业将库存打折,这也是美国零售巨头利润率大幅下滑的原因之一。

吴吞指出,这其中有一个例外,那就是Costco。今年以来,Costco的销售额和净利润一直保持高速增长。从历史数据来看,Costco的抗通胀能力也是同行中最强的。这主要是因为 Costco 赚取会员费,而不是商品销售。这样的商业模式对通胀表现出了很强的抵抗力,市场估值远高于沃尔玛和塔吉特。除了 Costco 的可喜表现,沃尔玛旗下的山姆会员店也逆势而上。上一季度销售额为196亿美元,同比增长17.5%,远高于沃尔玛2.3%的整体增长,会员费收入也增长10%以上。在通胀背景下,会员店的形式或许是国内外市场值得探索的亮点。

腾讯会卖美团吗?

上周二,腾讯拟出售美团股份的消息引发美团股价当日暴跌9.07%。随后几天,腾讯也回应了此事,称“有关出售美团股份的新闻报道不准确”。腾讯目前持有美团B类股票约10.5亿股,相当于总股本的17%左右。发行美团股份。

吴吞指出,今年以来,腾讯关闭了多项业务,包括4月份的QQ堂、5月份的搜狗地图、6月份的企鹅电竞、8月份的搜狗搜索和腾讯手表。并且还减持了步步高、新东方、海澜之家、Sea等公司的股份。腾讯的动作可以看作是收缩非核心业务。因此,人们继续猜测,接下来会减持谁?美团?拼多多?滴滴?快手?

吴吞认为,腾讯大概率不会大幅减持美团,因为美团在腾讯投资的公司中是比较特殊的存在。美团是唯一可以自行产生线下流量的平台。在在线流量达到顶峰的时刻,这是非常有价值的。现在互联网最好的时代已经过去,但实体经济可能仍会迸发出很大的活力。作为本土生活服务的领军者,美团在腾讯中扮演着重要角色。

此外,吴吞指出了美团和京东的情况。微信之间的流量互动远好于京东。

回顾美团的发展历程,虽然美团现在是一家腾讯公司,但早期的美团其实是亲阿里的。 2011年,阿里向美团投资5000万元,阿里运营大神甘嘉伟也加入美团,让美团在同类平台中脱颖而出。后来,双方在支付方式上发生了冲突(阿里希望美团只提供支付宝作为支付渠道),导致美团通过与大众点评的合并投资腾讯。吴吞提出,如果腾讯减持美团,是否会将美团推回阿里?毕竟美团的生意很需要钱,而美团自己的现金流也不是很好。如果美团回归阿里,腾讯的线下流量竞争将明显弱于阿里。

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