中信:不可忽视的美国衰退信号-超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网

2022-09-01 16:23:28

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超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网文丨明明周成华

超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网经济领先指标、就业指标和美国债券期限利差指标对美国经济衰退具有很好的预测意义。这些重要指标都表明,明年美国经济衰退的风险很高,尤其是明年上半年。我们认为,美国本轮经济衰退难以避免,明年衰退风险较高,不排除今年进入衰退的可能。当本轮美债利率见顶或停息前夕,美债利率有望面临较大下行压力,尽管美联储可能不会立即转向降息。

超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网▍经济先行指标和美债利率倒挂是美国经济衰退的良好预测指标。两者都表明美国经济明年面临衰退的可能性很大。

谘商会领先经济指标(LEI)突破0.98,对经济衰退有很好的预测意义。 LEI 在 7 月份突破了门槛,反映出美国经济在今年年底或明年年底面临更大的下行压力。目前的10Y-2Y利差自7月6日以来再次倒挂,10Y和3M利差迅速收窄至30bps以下,均表明美国经济明年可能进入衰退。

▍新增非农就业人数和失业率是经济衰退的良好预测指标。两者都反映出美国就业市场依然强劲,短期衰退风险较低,但未来就业数据存在快速恶化的风险。

目前三个月平均新增非农就业人数距离20万就业市场的弱信号还有一定距离。短期经济衰退的可能性很小,但经济恶化将导致就业市场迅速走弱。有可能迅速恶化的数据显示出衰退的迹象。目前疲弱的失业率领先指标和萨姆衰退尚未出现衰退迹象,反映出近期衰退的风险较低。

▍此外,消费和房地产板块指标的先行指标虽然模糊,但指标有所恶化,反映出未来经济衰退难以避免。

由于消费者支出是美国经济的核心支柱,反映美国消费者消费意愿和能力的密歇根大学消费者信心指数对经济衰退具有一定的敏感性。至历史最低水平,反映未来美国经济可能进入衰退。对于房地产市场而言,新屋销售数据在预测经济衰退方面具有很高的准确性,并具有一定的领先优势。目前新屋销售同比增速已经跌破-20%的门槛,这也反映出美国未来经济衰退的高风险。

▍经济面临较大下行压力,在停止加息前夕,美债利率见顶后可能出现快速下行趋势。

当通胀预期相对稳定(或向下)时,货币宽松和经济下行压力将共同决定美国债务的下行趋势,LEI指标可以作为经济下行压力的代理指标。目前,LEI指标显示美国经济承压较大,并出现快速下行趋势。因此,预计美联储收紧政策仍将推高美债利率,直至美债利率可能在加息停止前见顶,届时经济疲软有望导致美债利率回落。即使届时可能不会开始降息。

▍结论:

多项核心先行指标反映,除了劳动力市场依然比较强劲外,美国经济其他方面的压力已经很大。今年有可能出现衰退。在通胀预期可控的背景下,美联储收紧政策将继续支撑美债利率上行。预计高峰时间将在美联储停止加息前夕,届时美债利率将因经济恶化面临较大下行风险。

责任编辑:凌晨SF179

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